ट्रम्प की टैरिफ धमकियों के बीच RBI की मौद्रिक नीति समिति ने रेपो रेट को 5.5% पर यथावत रखा; FY27 की पहली तिमाही के लिए जीडीपी और महंगाई लक्ष्य जारी
भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC), जिसकी अध्यक्षता गवर्नर संजय मल्होत्रा ने की, ने बुधवार को अपनी ताज़ा समीक्षा बैठक में सर्वसम्मति से रेपो रेट को 5.5% पर स्थिर रखने का निर्णय..
नयी दिल्ली । भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) की मौद्रिक नीति समिति (MPC), जिसकी अध्यक्षता गवर्नर संजय मल्होत्रा ने की, ने बुधवार को अपनी ताज़ा समीक्षा बैठक में सर्वसम्मति से रेपो रेट को 5.5% पर स्थिर रखने का निर्णय लिया।
यह विराम फरवरी से अब तक लगातार तीन बार दरों में कटौती (कुल 100 बेसिस प्वाइंट) के बाद आया है और त्योहारों के मौसम से ठीक पहले लिया गया है, जब आमतौर पर कर्ज की मांग बढ़ जाती है। समिति ने अपनी "तटस्थ" (Neutral) मौद्रिक नीति रुख को भी बरकरार रखा। इसके परिणामस्वरूप, स्टैंडिंग डिपॉज़िट फैसिलिटी (SDF) दर 5.25% और मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) तथा बैंक रेट 5.75% पर बनी हुई है। रेपो रेट वह प्रमुख दर है जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों को ऋण देता है।
यह फैसला ऐसे समय में आया है जब अमेरिका सरकार 7 अगस्त से 25% का नया टैरिफ लागू करने जा रही है, जिससे वैश्विक व्यापार परिवेश में एक नया अस्थिरता का स्तर जुड़ गया है। इस कदम और मौजूदा भू-राजनीतिक तनावों ने भारत के निर्यात-निर्भर क्षेत्रों के लिए चुनौतियाँ बढ़ा दी हैं।
ट्रम्प ने मंगलवार को कहा कि वह अगले 24 घंटों में भारत पर "काफी अधिक" टैरिफ लगा सकते हैं। उनका यह बयान ऐसे समय आया है जब एक दिन पहले ही उन्होंने रूस से तेल और सैन्य उपकरण खरीदने के कारण भारत पर टैरिफ बढ़ाने की चेतावनी दी थी।
मुद्रास्फीति में नरमी और वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच लिया गया निर्णय
यह निर्णय ऐसे समय लिया गया है जब महंगाई दर में नरमी देखी गई है — उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) आधारित मुद्रास्फीति जून में गिरकर 2.1% रह गई है — और वैश्विक व्यापार में अनिश्चितता बढ़ गई है। अमेरिका 7 अगस्त से भारतीय आयातों पर 25% टैरिफ लगाने वाला है, जिससे बाहरी जोखिमों की चिंताएँ गहराई हैं।
कुछ अर्थशास्त्रियों ने पहले से ही रेपो दर को यथावत रखे जाने की उम्मीद जताई थी, खासकर धीमी आर्थिक वृद्धि और घटती महंगाई दर को देखते हुए। आवास, खुदरा और सूक्ष्म, लघु एवं मध्यम उद्यम (MSME) क्षेत्रों ने उपभोग को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में और कटौती की मांग की थी।
ANAROCK समूह के चेयरमैन अनुज पुरी ने कहा, "RBI ने रेपो रेट को 5.5% पर स्थिर रखने का निर्णय लिया है, जिसमें उसने टैरिफ से जुड़ी अनिश्चितताओं और भारतीय अर्थव्यवस्था पर उनके संभावित प्रभाव को ध्यान में रखा है। अगर दरों में कटौती की जाती तो इससे सस्ती आवास योजना क्षेत्र को विशेष रूप से बढ़ावा मिलता, जो बीते कुछ वर्षों से दबाव में है।"
वृद्धि का अनुमान अपरिवर्तित
RBI ने वित्त वर्ष 2025-26 (FY26) के लिए GDP वृद्धि दर का पूर्वानुमान 6.5% पर यथावत रखा है, भले ही वैश्विक परिस्थितियाँ अनुकूल न हों। तिमाही दरें इस प्रकार अनुमानित हैं: Q1 - 6.5%, Q2 - 6.7%, Q3 - 6.6%, Q4 - 6.3%। वित्त वर्ष 2026-27 (FY27) की पहली तिमाही के लिए अनुमानित वृद्धि दर 6.6% रखी गई है।
RBI की जुलाई बुलेटिन में कहा गया कि जून और जुलाई में आर्थिक गतिविधि स्थिर रही, हालांकि वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें और व्यापार में रुकावटें जोखिम बनी हुई हैं। इसमें यह भी बताया गया कि यदि कच्चे तेल की कीमतों में 10% की बढ़ोतरी होती है, तो इससे शीर्ष स्तर की महंगाई दर में 20 बेसिस प्वाइंट की बढ़ोतरी हो सकती है। इसके चलते ऊर्जा स्रोतों में विविधता लाना आवश्यक हो गया है।
महंगाई अनुमान में कटौती
RBI ने FY26 के लिए शीर्ष महंगाई (हेडलाइन इन्फ्लेशन) के औसत अनुमान को घटाकर 3.1% कर दिया है, जो पहले 3.7% था। हालांकि, FY27 की पहली तिमाही में CPI महंगाई 4.9% रहने की संभावना जताई गई है, जो केंद्रीय बैंक के 4% लक्ष्य से अधिक है।
तिमाही महंगाई अनुमान इस प्रकार हैं: Q2 - 2.1%, Q3 - 3.1%, Q4 - 4.4%। MPC ने कहा कि खाद्य कीमतें, विशेष रूप से सब्जियों की कीमतें, आगामी महीनों में अस्थिर रह सकती हैं। यद्यपि भू-राजनीतिक तनावों में कुछ राहत मिली है, लेकिन नए टैरिफ और आयात से जुड़ी चुनौतियाँ भविष्य में मूल्य स्थिरता को प्रभावित कर सकती हैं।
RBI ने दोहराया कि मुद्रास्फीति और विकास पर जोखिम “संतुलित” बने हुए हैं, और भविष्य के निर्णय समष्टि आर्थिक स्थितियों के आधार पर लिए जाएंगे।
एमके ग्लोबल की माधवी अरोड़ा ने कहा कि RBI का अगली तिमाही की महंगाई दर को आधार बनाकर दरें स्थिर रखना शायद सही रणनीति नहीं है, क्योंकि एशिया में अब मूल्य गिरावट का दौर (disinflation) चल रहा है। उन्होंने कहा, "हम मानते हैं कि आगे चलकर विकास दर में गिरावट के जोखिम स्पष्ट रूप से सामने आएंगे और यदि वैश्विक बदलाव तेज़ होते हैं तो वर्ष के शेष हिस्से में दरों में कटौती की संभावना खुल सकती है, हालांकि गवर्नर ने फिलहाल कटौती की संभावना का मानदंड ऊंचा रखा है।"
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