इस वित्त वर्ष में आरबीआई 125-150 आधार अंक तक ब्याज दरें घटा सकता है: एसबीआई रिसर्च रिपोर्ट
एक एसबीआई रिसर्च रिपोर्ट में सोमवार को कहा गया कि मुलायम मुद्रास्फीति के रुझानों के बीच, भारतीय रिजर्व बैंक इस वित्तीय वर्ष में कुल मिलाकर 125 से 150 आधार अंकों तक प्रमुख ब्याज दरों में कटौती कर सकता है..
नयी दिल्ली। एक एसबीआई रिसर्च रिपोर्ट में सोमवार को कहा गया कि मुलायम मुद्रास्फीति के रुझानों के बीच, भारतीय रिजर्व बैंक इस वित्तीय वर्ष में कुल मिलाकर 125 से 150 आधार अंकों तक प्रमुख ब्याज दरों में कटौती कर सकता है।
इस अध्ययन में सुझाव दिया गया है कि केंद्रीय बैंक को 50 आधार अंकों की "जंबो" कटौती करनी चाहिए क्योंकि यह अधिक प्रभावी होगी।
रिपोर्ट में कहा गया है कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) आधारित मुद्रास्फीति में तेज गिरावट — जो मार्च 2025 में 67 महीने के न्यूनतम स्तर 3.34% पर आ गई — खासकर खाद्य मुद्रास्फीति में बड़ी गिरावट के चलते, यह संकेत देती है कि 2025-26 के लिए औसत हेडलाइन सीपीआई का पूर्वानुमान अब 4% से नीचे लाया जा सकता है (Q1FY26 में 3% से भी कम)।
रिपोर्ट के मुताबिक नाममात्र जीडीपी वृद्धि दर 2025-26 के लिए 9-9.5% रहने की संभावना है (जबकि बजट अनुमान 10% है), जो कि कम मुद्रास्फीति और स्थिर विकास के साथ "गोल्डीलॉक्स" जैसी स्थिति है यानी यह नीतिगत ब्याज दरों में कटौती के लिए अनुकूल समय है।
एसबीआई के इकोनॉमिक रिसर्च डिपार्टमेंट की रिपोर्ट 'Inflation and Rate Cut Trajectory' के अनुसार "मार्च में बहु-वर्षीय न्यूनतम मुद्रास्फीति और आगे भी नरम मुद्रास्फीति अपेक्षाओं को देखते हुए, हम जून और अगस्त (H1) में 75 आधार अंकों की कटौती और वर्ष की दूसरी छमाही (H2) में 50 अंकों की कटौती की उम्मीद करते हैं — कुल 125 आधार अंकों की संभावित कटौती, जबकि फरवरी 2025 में पहले ही 25 अंकों की कटौती की जा चुकी है। इससे मार्च 2026 तक नीतिगत दर ~5.0% से 5.25% तक आ सकती है।"
रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि "हमें लगता है कि यदि 25 अंकों की कटौती के बजाय 50 अंकों की जंबो कटौती की जाती है, तो वह अधिक प्रभावशाली होगी।"
रिपोर्ट के अनुसार उपलब्ध अनुमानों के आधार पर प्राकृतिक (नैचुरल) दर को देखते हुए, तटस्थ नाममात्र नीतिगत दर 5.65% बैठती है। वर्तमान में घरेलू मुद्रास्फीति 2% से 6% की अनुमेय सीमा के भीतर है और औसत मुद्रास्फीति का स्तर 4.7% है।
रिपोर्ट में कहा गया है, "अगर घरेलू मुद्रास्फीति लक्ष्य की ओर और अधिक निकट आती है, तो मार्च 2026 तक कुल 125-150 आधार अंकों की दर कटौती संभव है... जिससे रेपो दर तटस्थ दर से नीचे जा सकती है।"
रिपोर्ट में यह भी बताया गया है कि फरवरी 2025 से अब तक की 50 अंकों की रेपो दर कटौती के बाद, बैंकों ने रेपो से जुड़ी ऋण दरों (EBLRs) में समान रूप से कमी की है।
हालांकि MCLR (मार्जिनल कॉस्ट बेस्ड लेंडिंग रेट), जिसकी रीसेट अवधि लंबी होती है और यह धन की लागत पर आधारित होती है, उसमें कुछ देरी से असर दिखेगा। आगामी तिमाहियों में जमा दरों पर भी असर दिखने की उम्मीद है।
रिपोर्ट के अनुसार, USD/INR विनिमय दर वर्ष 2025 में ₹85-₹87 के दायरे में स्थिर रहने की संभावना है।
What's Your Reaction?
